Pendant des années, un aspect des activités de Tesla Inc. s'est développé à l'insu du public, ses revenus grimpant en flèche alors même que les ventes de voitures électriques de l'entreprise hésitaient et stagnaient.
Les analystes se demandent désormais si le faiseur d’argent discret de Tesla est confronté à ses propres problèmes.
Les batteries ont donné à Tesla un coup de pouce indispensable. Les Megapacks populaires de la société – des batteries géantes capables de faire fonctionner les usines, les centres de données ou le réseau électrique lui-même – sont installés dans le monde entier. Les unités Powerwall, beaucoup plus petites, de la société, approvisionnent quant à elles les maisons individuelles. Alors que Tesla dépense énormément pour développer des taxis autonomes et que ses robots Optimus semblent être dans un an, les batteries sont devenues une source importante de liquidités.
Tesla ne déclare pas ses revenus liés aux batteries, mais les regroupe avec son activité solaire. Mais ensemble, les revenus de l'entreprise provenant des batteries et des équipements solaires ont atteint 12,8 milliards de dollars l'année dernière, contre 2,8 milliards de dollars en 2021. Les déploiements annuels de stockage d'énergie de Tesla ont doublé en 2024 et ont augmenté de 49 % supplémentaires en 2025, pour atteindre 46,7 gigawattheures l'année dernière.
En revanche, les revenus de l'activité principale de Tesla dans les voitures électriques ont culminé à 82,4 milliards de dollars en 2023 et sont tombés à 69,5 milliards de dollars l'année dernière dans un contexte de concurrence croissante, de vents contraires en matière de politique et de réaction des consommateurs face aux politiques du directeur général Elon Musk. La société basée au Texas reste cependant le premier vendeur de véhicules électriques aux États-Unis, et son titre a atteint un niveau record de 489,88 dollars par action en décembre, grâce aux espoirs pour ses futurs secteurs d'activité.
« La croissance du secteur de l'énergie compense en grande partie cette faiblesse du côté de l'automobile », a déclaré l'analyste Garrett Nelson du cabinet de recherche CFRA. « Nous sommes optimistes quant à la croissance future de cette activité et contribuerons à soutenir l'entreprise dans son ensemble et à maintenir ses bénéfices tout au long de cette phase de transition. »
Cet optimisme est toutefois aujourd’hui mis à l’épreuve.
Lorsque Tesla a publié ses derniers chiffres de livraison ce mois-ci, les déploiements de batteries au premier trimestre ont connu un plongeon inattendu. Ils ont chuté de 15 % par rapport à la même période l’an dernier, alors que de nombreux analystes prévoyaient une augmentation. Il n’y avait aucune raison évidente à cette baisse.
Dépendant de grands projets, le secteur des batteries peut être inégal. Et l’ensemble du secteur est confronté à des vents contraires venant de Washington, DC. Le président Trump n’a pas révoqué les crédits d’impôt pour les batteries comme il l’a fait pour les nouvelles centrales solaires et les parcs éoliens. Mais la plupart des projets solaires et éoliens incluent des batteries pour stocker leur surplus d’énergie pendant les périodes de forte production. Un ralentissement des projets renouvelables pourrait également paralyser le secteur des batteries.
Les analystes chercheront une explication à ce mauvais trimestre lorsque Tesla tiendra sa conférence téléphonique sur les résultats mercredi. Ils espèrent que la baisse des déploiements est un problème ponctuel et non le signe de problèmes à venir.
« Bien que surprenant, je ne suis pas encore prêt à qualifier cela de tendance », a déclaré Seth Goldstein, analyste du cabinet d'études de marché Morningstar. Des conditions hivernales particulièrement rigoureuses, par exemple, auraient pu entraîner des retards inattendus dans les grands projets de stockage d’énergie utilisant des Megapacks. « Quand Tesla peut reconnaître les revenus et les déploiements qui en découlent, cela peut vraiment rendre un trimestre assez bruyant », a déclaré Goldstein.
Tesla n'a pas répondu à une demande de commentaire.
Les analystes se tournent également vers les futurs produits pour restaurer la croissance à long terme. Megapack 3, capable de fournir environ un quart d'électricité de plus que son prédécesseur, devrait être lancé plus tard cette année à partir d'une nouvelle installation de 200 millions de dollars dans la région de Houston. Un « Megablock » prévu, dévoilé lors d’un événement énergétique Tesla en septembre, combinera quatre Megapacks.
Le stockage d’énergie à grande échelle existait à peine en tant qu’industrie lorsque Tesla a commencé à construire des voitures en 2012. Aujourd’hui, cependant, les batteries sont déployées à une vitesse vertigineuse, soutenant les centrales solaires et les parcs éoliens, réduisant la demande d’énergie de pointe des usines électrifiées et aidant à prévenir les pannes de courant sur le réseau. Tesla a été un pionnier en ouvrant l'un des premiers grands projets de batteries connectés au réseau en Australie en 2017. Aujourd'hui, la société a installé plus de 2 100 projets commerciaux et à grande échelle à travers le monde, du Chili et du Japon à l'Écosse.
Elle a également pris une avance considérable en Amérique du Nord, avec près de 40 % de part de marché, selon Wood Mackenzie Ltd. Son deuxième concurrent en importance, Sungrow Power Supply Co., détient une part de marché de 10 %.
Les batteries ne génèrent pas leur propre électricité : elles la stockent simplement et la fournissent en cas de besoin. Mais ils peuvent être installés en une fraction du temps nécessaire à la construction d’une centrale électrique et à une fraction du coût. BloombergNEF prévoit que la capacité mondiale de stockage d’énergie augmentera au cours de la prochaine décennie, pour atteindre huit fois son niveau actuel en 2035.
« Les aspects économiques sont favorables à la construction d'une batterie plutôt qu'à quelque chose comme une centrale électrique », a déclaré Goldstein de Morningstar. « Les services publics cherchent à maintenir la fiabilité du réseau, ils étudient quel est le meilleur retour sur investissement autorisé par les régulateurs, et les batteries deviennent de plus en plus une option peu coûteuse pour y parvenir.
Les développeurs de projets privilégient les Megapacks de Tesla car ils combinent la batterie, l'onduleur, le logiciel de contrôle et les outils de gestion de l'énergie dans un package relativement facile à déployer et à utiliser, a déclaré Allison Weis, responsable mondiale du stockage d'énergie chez Wood Mackenzie. Cette intégration aide Tesla à rivaliser avec ses concurrents chinois, souvent moins chers.
Aux États-Unis, ces concurrents sont également confrontés à des droits de douane sur leurs batteries fabriquées en Chine, un prélèvement désormais fixé à 43,6 %, selon la BNEF. Mais pour Tesla, les tarifs ont été réduits dans les deux sens. Bien que l'entreprise produise certaines de ses propres cellules de batterie dans sa Gigafactory du Nevada, bon nombre de ses cellules proviennent de Chine et sont assemblées en batteries aux États-Unis.
Tesla, cependant, vient de construire sa propre usine de cellules au Nevada, qui, selon la société en janvier, avait une capacité annuelle installée de sept gigawattheures et devrait commencer ses opérations cette année. Tesla a également conclu un accord d'approvisionnement de 4,3 milliards de dollars avec LG Energy Solution Ltd. pour des cellules provenant d'une usine de Lansing, dans le Michigan, dont la production devrait démarrer en 2027, selon le ministère américain de l'Intérieur.
Alors que le ralentissement des énergies renouvelables pourrait poser un problème à l’industrie aux États-Unis, les développeurs de centres de données se tournent rapidement vers les batteries pour alimenter leurs nouveaux projets. Depuis avril, BNEF a suivi 51,5 gigawattheures de stockage d'énergie sur site dans des centres de données pour des projets annoncés, en construction ou déjà opérationnels.
Ils comprennent des centres de données utilisés par la propre société d'intelligence artificielle de Musk, xAI. Tesla a vendu pour 430 millions de dollars de Megapacks à xAI l'année dernière, un autre exemple de sociétés de Musk s'achetant mutuellement leurs produits. Cette relation pourrait également donner à Tesla une meilleure idée des futures demandes énergétiques des centres électriques que ses concurrents n’en auront.
Ma et Carlson écrivent pour Bloomberg.
